Carlos Hie | 六月 1, 2020 | 更多: 2342 788
內地政府正積極推動疫後經濟重建，「新基建」被委以重任，其中5G未來10年預計經濟產出可達17萬億元(人民幣‧下同)，作為中小型基站設備供應商的京信通信(SEHK:2342)機遇處處，現階段買入還有4大理由。
1.國策扶持
國家主席習近平於第二季初提出新機遇，指出:「要抓住產業數字化、數字產業化賦予的機遇，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設。」據中國信息通信研究院發表的《5G經濟社會影響白皮書》，從2020年至2030年來自5G的直接及間接經濟產出將高達17萬億元，而預計2020年營運商的5G網絡設備支出超過2200億元，佔5G設備支出比重逾8成。作為全球發貨量第二大的基站天線供應商的京信通信無疑能從中分一杯羹。
事實上，工業和信息化部部長苗圩5月下旬表示，內地5G今年以來加快了建設速度，儘管首3個月受疫情影響，但現時各企業正加大力度爭取把時間趕回來，目前中國每周增加逾10000個5G基站，而4月份，5G客戶1個月增加了700多萬戶，累計超過3600萬戶。
2.業務重上軌道
京信通信去年業績由虧轉盈，錄得純利1.5億元，收入按年增長2.1%至57.8億元。往績已矣，更重要是往後實際表現。市場憂慮內地經濟受疫情打擊，不過京信通信主席霍東齡早前已派定心丸，表示疫情影響有限，反而由於海外訂單急需交付，工廠自2月10日全面復工以來，生產線要早晚兩班制趕工。他估計4月國內訂單需求恢復，而國際訂單也續保持穩定。
他又指，去年才正式步入5G商用時代，公司來自5G相關產品的收入貢獻實際僅約1成，今年5G將進入規模建設，產生更多新頻譜，刺激新天線需求，因此市場增長空間大，估計未來相關產品佔比可升到2至4成。
3.估值吸引
《彭博》綜合券商預計2020年，京信通信每股盈利按年增長1.2倍，市盈率約22倍，而未來兩年的市盈率預計將會降至15.7倍及16.4倍，相比同業中國鐵塔(SEHK:788)今年預測市盈率約28倍，更為優勝。
4.配股憂慮已消化
京信通信4月下旬公佈了以先舊後新形式配股，按每股3.05元，較公佈收市價折讓11.6%，配售2.82億股，集資約6.83億元，完成配股後，佔擴大後股本的10.3%。由於配股消息已消化，短期料無再集資壓力。值得一提是，京信通信配股所得的資金用途較清晰明確，主要用作業務發展，包括研發5G小基站及OpenRAN、開發5G天線及濾波器；並擴充產能，包括生產5G小基站及天線產品。擴大產能正好解決當前產能飽和的問題，有利長線發展。