Motley Fool Staff | 七月 26, 2020 | 更多: AMZN
該電子商貿、數碼串流及雲端運算巨頭正面臨嚴峻挑戰。
Amazon.com (NASDAQ:AMZN)是商業及科技領域一個非常成功的故事。該股票在過去十年飆升。收入由2010年的340億美元攀升至2019年令人難以置信的2,810億美元。
創始人兼行政總裁Jeff Bezos繼續以永遠是「第一天」的心態來經營公司。此為他對具「對客戶執著、對代理人抱懷疑態度、樂於利用外部趨勢及具高速決策能力」特色的企業文化的描述。 在2016年致股東的函件中，Bezos讓投資者瞥見了第二天的情況─停滯，然後是無關緊要、衰落甚至最終結束。
即使Bezos不斷提醒所有人，亞馬遜仍處於第一天，但這家龐大的公司總有一日會迎來令人擔憂的第二天。該公司自1997年5月首次公開發售以來的數字均令人驚訝，但其增長最終將因規模龐大而減速。讓我們分析一下亞馬遜在三大業務中所面臨的挑戰。
電子商貿
冠狀病毒疫情透過加速電子商貿銷售及減慢實體零售商的銷售改變了購物格局，此並不足為奇。兩種趨勢均令亞馬遜受益匪淺。根據eMarketer的研究，亞馬遜今年在美國電子商貿市場的份額將增加1%至38%。
然而，疫情迫使競爭對手加强了本身的產品。於2020年第一季度，Target的數碼可比銷售額與去年同期相比增加140%以上。 同期沃爾瑪 (Walmart)的電子商貿銷售額增長74%。沃爾瑪最近亦宣佈了一項新的合作夥伴關係，於今年年底前將允許1,200名Shopify 賣家進入其Marketplace平台。此外，Facebook於5月推出自有賣家平台Facebook Shops，該平台可幫助陷入困境的小型企業適應網絡世界。毫無疑問，亞馬遜在電子商貿領域仍處於領先地位，但其他公司正投入巨額以期分一杯羹。
除了競爭，該公司亦面臨反壟斷指控的風險。亞馬遜被指利用第三方銷售數據為自己的自有品牌產品帶來利益，此可能會令現在擁有越來越多線上銷售渠道的賣家失去信心。
Prime
於2020年第四季度，僅在美國，亞馬遜便有大約1.12億 Prime付費會員。但考慮到的是，美國有1.2億個家庭，而且大多數家庭不需要多個 Prime 賬戶。顯然，Prime在國內的增長機會非常有限。
然而，自2019年9月推出Prime以來，亞馬遜在巴西的業務增長迅速。該公司將不得不繼續開拓國際市場，以擴展其訂閱業務。此為一項艱巨任務，因為在世界上發展最快的地區，均存在著大規模的既定競爭及不同的購物行為。
AWS
Amazon Web Services的收入增長在最近幾年已經放緩，主要是由於其他科技巨頭推出強大的產品。儘管2015年收入躍升近70%，但2019年增長幾乎減半，原因為AWS銷售額僅比2018年增加36.5%。 微軟 (Microsoft)的Azure為一股有生力量，目前擁有市場的18%。大型公司可能更喜歡與該公司開展業務，因為他們已經購買Windows及Office軟件多年。
亞馬遜的各個業務部門均收集大量數據，全面支持及改善營運。潛在的AWS客戶可能正在關注圍繞亞馬遜電子商貿業務的反壟斷問題，並選擇不向亞馬遜提供更多數據，而是選擇使用競爭性服務。
最後，關於AWS可能分拆的傳聞應該是亞馬遜股票持有人的首要考慮。AWS的高利潤、輕資本及市場領先特性均對亞馬遜的整體估值作出了巨大貢獻。業務分拆肯定會轉移投資者的興趣。
第二天
對於一家市值1.4萬億美元的公司來說，最近的增長絕對令人印象深刻。隨著新的數碼合作夥伴關係對電子商貿構成嚴重威脅，Prime在美國的擴展機會有限，加上雲端運算領域的競爭加劇，我們已經看到增長放緩的跡象。投資者應該緩和對未來的預期，但接近140倍的市盈率並無將他們嚇走。我們可能還會待在第一天一段時間，但很抱歉，Bezos先生，第二天就要到了。