2019.11.16 06:01
兩年前被沽空機構冰山研究狙擊的西藏水資源（1115）上周一（4日）在毫無癥兆下大跌，洗倉式急插，單日瀉67.4%。多年來，曾發表沽空報告的機構有十多間，被「點相」股份超過50隻，個別沽空機構準繩度極高，狙擊過的股份非死即重創；但亦有部分沽空機構疑似渾水摸魚，所狙擊股份反而狂挾，接着便消聲匿跡。今次《投資導航》將沽空機構曾「點相」股大檢閱，溫故知新，看看哪些被狙擊過的股份須提防。
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翻查資料，曾發表過沽空報告的機構超過15間，被狙擊過的股份超過50隻。當中撇除停牌、除牌股份，報告發表首日下跌股份比例達88%；報告發表首月仍錄得下跌的股份比例達73%；報告發表後半年仍錄得下跌的股份比例仍達71%；報告發表後1年仍錄得下跌股份的比例達76%。
趁跌撈貨如火中取粟
當中，有兩隻股份最終被證監會除牌，另有10隻一定直停牌至今，復牌遙遙無期，即兩者比例佔整體比例超過兩成。數據上分析，大部分被狙擊過的股份都沒有好下場，博撈底有如火中取粟，贏埋隨時不夠吃「驚風散」，是否值博須自行衡量。
回看兩宗除牌個案，當中以中金再生（除牌前編號：773）個案最經典，該公司於2013年1月28日被格勞克斯（Glaucus Research）研究發表沽空研究報告後即日停牌，同年7月遭證監會申請清盤，高等法院於2015年3月裁定公司涉嫌造假才得以上市，蓄意欺詐，股份最終於2016年2月4日除牌，持貨者可謂全無逃生機會。
另一遭除的中國光纖（除牌前編號：3777），公司於2015年8月11日被Emerson Analytics發表沽空報告後同日停牌，並於9月30日才復牌，股價即大跌逾33%；證監會於2016年10月12日勒令中國光纖停牌，並最終於今年2月14日除牌。
三老牌沽空機構點相要睇實
十多家沽空機構，絕大部分近兩三年才出現，而且不少狙擊一兩隻股份後便無再出現，背後目的難免令人質疑。如2017年5月12日狙擊瑞聲科技（2018）的葛咸城研究，戰績僅亦一仗，該股發報告當日跌3.4%，4交易日後停牌12個交易日，半年後瑞聲股價較狙擊前高七成，1年後股價亦高22%。
論狙擊準繩度，要數匿名分析（Anonymous）、格勞克斯（Glaucus Research）、Emerson Analytics三家老牌沽空機構最致命（見表）。
狙擊戰績匿名分析（Anonymous）
曾狙擊的天合化工（1619）及新昌集團（404）插逾四成後停牌至今；曾狙擊的神冠（829）及御泰中彩（555），兩股一年後股價蒸發逾七成，2011年狙擊的超大現代（682）停牌近3年半，該股今日雖仍健在，但股價較狙擊前蒸發逾九成。格勞克斯（Glaucus Research）
2016年7月狙擊過的德普科技（3823），首日股價急挫87%，是所有被狙擊過股份首日跌幅之冠，該股及後更被證監會勒令停牌至今；2013年狙擊的中金再生（773）全無逃生機會，更是經典案例；2014年追擊的旭光（067）也是停牌至今，被該機構盯上的股份可謂非死即重傷。Emerson Analytics
2015年8月11日狙擊中國光纖，大跌後最終被證監勒令除牌收場；2016年狙擊華瀚健康產業（587），首日急挫31%，停牌4個交易日後復牌，約1個月後再停牌至今；2014年狙擊神冠（829），該股一年後股價累跌逾六成。
不過，沽空機構狙擊也有不少失敗例子，若說到慘敗例子，香櫞研究在2012年發表報告狙擊恒大（3333）最令人印象深刻，該沽空機構被證監會指報告失實，其創辦人Andrew Left被禁在港股市場買賣5年，Left今年初上訴再失敗，同時要交出交易獲利的160萬元。
記者：投資版investMAN
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