Alvin Yu | 五月 30, 2020 | 更多: 700
騰訊概念股移卡（SEHK：9923）IPO招股反應熱烈，將於下周一正式開始買賣，但暗盤交易卻跌近一成。投資者應該止蝕還是持有？
業務前景吸引
儘管暗盤表現令人失望，移卡業務基本面依然吸引。移卡是領先中國市場的支付服務公司，核心業務是為商戶及消費者提供支付及商業服務。中國消費市場龐大，而消費交易則可衍生出更龐大的交易處理需求。
移卡不但支援傳統支付方式，如銀行卡，更支援應用程式支付。隨著消費交易在中國市場走向數字化，用實物貨幣的消費者只會越來越少，「微信支付」及「支付寶」將會成為新常態。零售商戶對傳統收銀機的依賴將會下降，取之代之的是以移動裝置所安裝的應用程序來接收客人的電子付款，如移卡旗下「收銀通」可接受二維碼支付。
財務表現強勁
以上的樂觀行業前景並不只是憧憬，事實上這行業趨勢在過去已逐步實現，成為移卡的重要增長引擎。集團作為支付服務供應商，收入主要源於商戶以移卡程式接受支付的交易收費。上市文件所展示業績期內，應用程式支付服務的交易量累計增長超過1,000%，活躍客戶則增加逾200%。
隨著線上化趨勢普及，應用程式支付服務將會持續增加，移卡的交易量基礎將會不斷擴張，實現相當可觀的規模經濟效益。2017年至2019年間，集團收入累計增長逾600%，而經營溢利則由負轉正，反映規模效益漸現。
惟套現動機高
既然移卡長線基本面吸引，何以暗盤表現如此不振呢？這是因為招股市場表現容易被資金走勢支配。中美關係再度緊張，香港前景不明令投資者避險意欲上升，加上中概股陸續來港招股吸納資金，加速市場資金由移卡流出。
結語
投資股票等同於買入一盤生意，決定因素在於生意的業務優勢和表現，招股市場資金流沒有參考價值。若由投資角度來看，移卡依然是基本因素吸引的生意。貨幣數字化將會持續改變大眾的消費交易模式，作為領先中國市場的移卡有望成為下一隻壟斷股。
【延伸閱讀】騰訊概念支付股移卡IPO上市 可以認購嗎？