首頁 › 巴菲特筆記(草稿版) › Note2.巴菲特投資策略 › 巴菲特的股票投資策略1
We continually search for large businesses with understandable, enduring and mouth-watering economics that are run by able and shareholder-oriented managements. This focus doesn’t guarantee results: We both have to buy at a sensible price and get business performance from our companies that validates our assessment. But this investment approach – searching for the superstars – offers us our only chance for real success.
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 1991.
巴菲特：
我們持續地尋找大型的企業，其具有可理解的、持久的以及令人垂涎的經濟特質，並且由能幹的和股東導向的經營團隊所管理。這聚焦點並不保證結果：我們還必須同時以合理的價格購買，並且從我們的公司中獲得企業績效以證實我們的評價。這投資方法─尋找超級明星─提供了我們能真正成功的唯一機會。
筆記：
我們在「基礎投資概念」的7個篇章裡，已經幫各位建立好智慧型投資人一定要有的知識與智慧；接著，我們在「巴菲特投資策略」的一開始，介紹了「先存錢，再投資」這個起動點。所以，從這篇開始，我們就會假設各位已經存到足夠的錢了，接下來，便是最重要的問題：投資到哪裡？
投資的標的當然不只股票，也可以是債券，巴菲特就好幾次利用了高利率的債券來進行投資；葛拉漢甚至還建議一般投資人的資金配置為50%股票，50%債券。
然而，市場上常會有似是而非的投資標的：「黃金」、「貨幣」、「房屋」。其實這三種東西在巴菲特眼中並不能算是投資標的，巴菲特認為，購買任何不能用於生產的資產，都只不過是賭博，期望會有人出更高的價錢從你這兒買走。對他而言，黃金唯一的用途大概只有擺著看一看和摸一摸，它看起來很漂亮但卻不能為你做什麼事；而與貨幣有關的投資同樣都是一種賭博，即押注於政府的貨幣政策，除非預期回報率非常之高，否則投資貨幣是不合理的；另外，購買房屋的首要動機應該是享樂與實用，而不是獲利或取得貸款資金。
所以，投資人可以投資的主要標的為股票和債券，而由於債券不是一般投資人常利用的投資標的，因此我們就將集中在討論股票這個投資標的上。
巴菲特怎麼投資股票？我們只要看看巴菲特的股權投資策略就可以了解其選股策略：企業經濟特質、經營管理團隊以及合理的價格。這三大架構我們在之前已經有提過，你只要完整的分析完這三個構面，你就能知道這個股票能不能投資。
投資下去後就沒事了嗎？當然不是，你還必須檢驗那些被你投資的公司有沒有產出相對應的績效，以證實你的評價正確無誤。簡單的說，就是你要從中獲得合理的報酬，你的投資策略才算完成。