更新時間 (HKT): 2020.05.09 00:00
本港在各行各業均出現華資退、中資上的局面，金融體系上當然包括金融機構及其僱員，漸漸由中資及中國僱員取代港資港人，股市更早已是中資股天下。恒指在數量及比率方面，港資仍勉強維持大多數局面。不過，下周五（5月15日）公佈的恒指季檢，坊間認為將幾隻大型同股不同權的科技股（W股）納入恒指已是必然發生的事，分別只是今季會否即時納入，而被剔走的對象，極有可能是華資地產商，下次恒指換馬勢將改朝換代，並意味恒指正式染紅。
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市場料今次季檢會一併公佈W股染藍的諮詢結果。按恒指公司規定，列為恒指成份股要求為上市公司24個月平均市值及12個月平均成交符合要求。另設的快速納入要求，則為檢討時上市公司市值達港股頭5名，上市滿3個月即可納入；排名6至15位，則可於上市後6個月納入，排名21至25位可於上市後18個月納入。
三隻本地上市的W股阿里巴巴（9988）、美團點評（3690）、小米集團（1810），市值分別為4.09萬億元、6,275億元及2,492億元，阿里巴巴市值比騰訊更大，位列第一。美團上市了20個月，按市值排第11；小米上市至今近23個月，排第22位，三者同樣夠資格入藍籌。
股評人古天后指，今次恒指季檢應會同意可納入W股和二次上市股份，但這一季即時納入三股機會僅五五波，亦未必會一次過納入三股，而三股中料先納入阿里巴巴，因其市值最大。如有W股入圍，目前以地產股較多，可能將市值較低的信置（083）或恒隆（101）剔出。
染藍W股基本上明顯不過，反而被剔走股更耐人尋味。恒指十隻市值最細的公司之中，本港地產股竟佔5隻，其中信置、恒隆及太古A（019）更是雙低，低市值低成交。例如信置，年初至今日均成交僅得7,700萬元，是各藍籌中最低，全港計排第237名，不少市值更低的股份成交比其高。
不過，地產股在恒指比重僅佔10.83%，卻佔11隻，市值及成交代表性不足之餘，數量上卻有過份代表之嫌。即使有其他股份例如瑞聲（2018）市值更低，但因同類工業股在港股市場中買少見少，故剔除的對象更大機會是本地地產股。
李聲揚則指，雖然容許同股不同權的股份入恒指是個大勢，但未必如此快，料今次只會宣佈諮詢結果，他又指，加入科技股後理論上對估值有幫助，現時藍籌內僅得騰訊一隻，阿里巴巴市值大，盈利佳，會被認為只得舊經濟股。古天后認為，如加入相關股份，更能反映港股的交投實況，加上目前恒指成份股中，僅得騰訊屬科技股，實有需要加入更多新經濟股以反映相關企業對實際經濟情況的影響力。
恒指科技股實際上僅得騰訊，佔比為11.3%，中港房股合共佔10.8%。反觀美股，標普科技股佔比為26.5%，地產只佔2.8%。不過，科技股未必獨大，例如英國富時100指數，最大佔比為消費及金融，分別佔18%及17%，科技股僅佔1.2%，但地產亦只佔1.14%，地產股應為香港獨有現象。
恒指來自港資的公司佔46%，輕微多於中資的44%，但華資退中資上的政治議程，加上實際交投差異巨大，恒指實際染紅成為中資主導只是必然的發展。
記者：投資組
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