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Note4.經營管理團隊-董事特質(2)
巴菲特：
除了要獨立自主，董事們也應具有商業智慧、股東導向以及對公司真的感興趣。在這些特質中最珍貴的就是商業智慧 ─ 而且如果缺乏這個，其它兩個的幫助就不大。許多聰明、口齒伶俐且受人景仰的人對企業並沒有真正的了解。那並不是過錯；他們可能在其他地方發光發亮，但他們並不適合在公司的董事會裡。同樣地，我在醫學或科學的董事會也會沒有用 ( 雖然我可能會受到那些想要以自己方式來做事的董事長歡迎 ) 。我的名字能夠裝飾董事會的名單，但是我知道的不夠多，無法批判性地評估提案。此外，為了掩飾我的無知，我會閉嘴 ( 要是你們能想像那種狀況 ) 。實際上，我被一個花盆取代也沒損失。
In addition to being independent, directors should have business savvy, a shareholder orientation and a genuine interest in the company. The rarest of these qualities is business savvy – and if it is lacking, the other two are of little help. Many people who are smart, articulate and admired have no real understanding of business. That’s no sin; they may shine elsewhere. But they don’t belong on corporate boards. Similarly, I would be useless on a medical or scientific board (though I would likely be welcomed by a chairman who wanted to run things his way). My name would dress up the list of directors, but I wouldn’t know enough to critically evaluate proposals. Moreover, to cloak my ignorance, I would keep my mouth shut (if you can imagine that). In effect, I could be replaced, without loss, by a potted plant.
———Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders, 2003.
筆記：
( 神聖智慧，資料來源：維基百科，http://en.wikipedia.org/wiki/File:Ikona_SofiyaPremBozhiyaGRM.jpg。 )
在Note1.基礎投資概念裡，我們討論到投資人需具備能力是：商業判斷能力與獨立思考能力；此外，我們還討論了「能力圈」的概念。投資人怎麼要求自己，就應該怎麼要求董事會成員，畢竟投資人打算 ( 或已經 ) 把錢交給董事們去運用，若對他們的要求不高，你的報酬當然也就不高。
董事會成員應具備的主要特質就是「商業智慧」，而這甚至是在三種特質中最珍貴的一項特質。如果沒了這項，那麼董事們即使對股東多好或是對公司多感興趣也是沒有太大幫助，因為在商言商，投資人本來就是要求董事們利用商業智慧去幫股東賺錢，而不是要求董事們把投資人的錢全拿去捐獻。
董事們就像投資人一樣，會有自己的「能力圈」，然而，這種概念有時會被遺忘，最常見的就是知名的學者專家被邀請擔任公司的獨立董事，但這些學者專家卻對該企業根本不了解。而邀請人對此也不在意，只因為這些學者專家能讓董事會的名單更漂亮，此外，這樣一來邀請人也能繼續以自己的方式做事，因為學者專家們也不知道怎麼對商業提案進行批判，所以他們在開會時就會以閉嘴來展現他們的專業權威。
那麼，我們要怎麼評估董事們的商業智慧呢？這是一項完全無形的東西，即使是巴菲特也認為它很難評估，因此，我們只能從公司經營成果來反向推估董事們的商業智慧，也就是說，我們可以利用「護城河」和「城堡」的分析結果，來代表董事們的商業智慧。公司經營成果越好代表董事們的商業智慧越高。但要注意的是，這種替代的評估方式包括了「董事更換」以及「員工貢獻」的影響，嚴格說起來，我們評估到的應該是企業體的商業智慧，而不是董事們的商業智慧。