Motley Fool Staff | 七月 26, 2020 | 更多: SINA
7月6日，新浪(NASDAQ:SINA)收到由其首席執行官曹國偉控股的英屬處女群島公司New Wave MMXV提出的私有化建議，令該公司股價至今飊升了10%。
在2017年底達成股份認購協議後，New Wave已經持有新浪55.5%附帶表決權的股份。這項交易向New Wave發行了7,150股新浪的新A類股份，每股擁有高達10,000份投票權。
New Wave希望以每股41美元的價格收購其餘新浪股份，交易金額為27億美元。然而，許多投資者可能認為上述收購價偏低，因為該收購價僅為新浪明年收入的一倍多一點。就在短短兩年多前，新浪的股價亦為每股120美元左右。
部分投資者可能認為New Wave的建議價合理，因為新浪的股價在過去12個月幾乎停滯不前，即使該公司在上一季度根據新回購計劃回購了320萬股後亦如此。
看漲人士可能會避開新浪，因為新浪仍在努力應對增長放緩、廣告市場的激烈競爭及美國對已上市中資股實施更嚴格的監管。
新浪董事會已經成立一個特別委員會來評估這項不具約束力的建議。目前，新浪是否會接受私有化，以及微博 (NASDAQ：wb) (新浪於微博擁有大多數表決權)在上述交易後有什甚麼變化，目前尚屬未知之數。然而，上述建議引起人們對其他在美國上市的中資股的嚴重擔憂。
新浪為其他中資股打開大門。
當新浪在2000年上市時，該公司採用可變利益實體(VIE)結構以繞過中國的法規，否則外資不能投資於互聯網及教育公司等「敏感」行業。
新浪的可變利益實體是開曼群島一家控股公司，由中國公民擁有及控制，持有新浪的私人股份。因此，當新浪在美國上市時，實際上是向美國投資者出售了這家可變利益實體的股票，而非相關公司。
新浪推行上述可變利益實體的結構，為其他中國科技公司開啟了大門，包括百度 (NASDAQ：BIDU)、阿里巴巴 (NYSE：BABA)(SEHK：9988)、京東 (NASDAQ：JD)(SEHK：9618)及網易(NASDAQ：NTES)(SEHK9999)等，可在開曼群島建立類似的控股公司，並在美國招股上市。
鑑於參議院頒佈新法案，規定中資公司不公開賬目就要除牌，因此，現在新浪退出美國市場，會否引來其他科技巨企仿效？
私有化抑或回歸中國？
如互聯網安全公司奇虎360、醫療設備生產商邁瑞醫療及無錫藥明康德等許多中資公司，原本在美國上市，但其後從美國退市，繼而以高於美國估值幾倍的招股價再次在中國交易所上市。
圖片來源：Getty Images。
這些交易大部分都是以原公司創始人或行政總裁控制的其他集團或公司提出私有化建議來進行。這些收購者通常持有目標公司的多數投票權股份，以免有其他主要投資者阻止交易。因此，許多這些公司的美國投資者的利益被低收購價所損害，其後這些公司再次在中國上市，亦不能分一杯羹。
中美貿易緊張仍然持續，加上最近對美國對已上市中資公司的威脅，令更多的中資公司加入私有化行列，包括網絡分類廣告巨企58.com及易車。其他公司則與母公司合併，包括網絡化妝品零售商聚美國際及視頻遊戲發行商暢遊等，然後在美國股市除牌。
阿里巴巴、京東及遊戲巨企網易目前仍在美國上市，但這三家科技巨企最近均在香港完成新上市，想必是為了應對最糟糕的情況。百度亦暗示將啟動類似的二次上市。
新浪只是冰山一角嗎？
新浪可能很快就會被私有化，而美國投資者很可能無法阻止這項交易。其他中資公司的投資者，尤其是由創始人或首席執行官緊握控權制的較小型公司，應該對類似的低收購價有所警剔，因為這些收購不能阻止。