中國國務院公布針對集成電路產業發展的政策，半導體企業最高可享10年免稅優惠，消息利好中國半導體龍頭中芯國際（SEHK：981），及華虹半導體（SEHK：1347）。長線投資部署可以再追中芯嗎？
受惠國策最高免稅10年
隨著中美角力下華為失去晶片供應而陷入困境，中國政府推動國內半導體產業鏈增長的意欲大增。繼早前注資中芯旗下項目，最近又再有「新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展」的政策，公告中最值得投資者關注的是以下兩點：
1. 對經營期在15年以上，且28nm及以下線寬的企業，前10年免徵企業所得稅。
2. 對經營期在15年以上，且65nm及以下線寬的企業，前5年免徵企業所得稅，其後5年則按法定稅率減半徵收企業所得稅。
度身訂造撑中芯國際
這次免稅國策旨在推動國內集成電路產業鏈升級，但國內有能力量產小於28納米晶片，並保持高水平良品率的半導體代工廠其實只有中芯國際。雖然中芯國際的技術水平仍落後全球龍頭台積電，但最近成功開發出14nm量產方案，可以受惠以上提到第一點免稅方案。
國內半導體企業眾多，持續資本投資是企業保持優勢的重要因素。因為訂單往往會流向更高水平的制程技術，而一旦技術落後市場，訂單流失之餘，市場容易出現產能過剩，削弱低水平制程技術的定價能力。然而，不少半導體企業最終都會放棄研發，因為技術門檻過高，規模較有限的企業難以承擔持續鉅額研發開支，造成汰弱留強的局面。目前中國市場上仍有積極性去加入「製程競賽」的半導體企業其實只剩下中芯國際。
此外，在今次免稅國策正式對外公布前，中芯國際剛好在7月底宣布與北京經濟技術開發區管委會訂立合作框架文件，集團擬在北京開發及營運12吋晶圓生產設施，並專注於聚焦於28納米及以上線寬。
結語
儘管中芯國際的技術仍落後於國際水平，但作為中國政府大力加持的半導體企業，免稅方案可改善集團盈利能力，加大開發力度，而且可以受惠於國內技術要求較低的晶片需求轉內需。