在本文中，筆者會分享剛踏入投資界的故事。那時，我賣出手上的亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)股票，按年度化基準計算的回報率高達730%。然而，整體來看，該次沾手亞馬遜卻造成了筆者人生中最大的投資失誤，原因如下。
投資大忌
筆者在2004年開始投資。當時，就讀大學二年級的我承繼了一小筆遺產，加上在暑假打工的薪水，左拼右拼地湊出約15,000美元的投資資金。
說得婉轉點，那時候筆者對投資一竅不通。我既不是主修金融，也沒有鑽研過投資策略。我不懂得閱讀盈利報表、分析資產負債狀況，或是評估企業的現金流，甚至不清楚怎樣可以找到潛在投資目標的資料。
記憶所及，我的所謂「策略」就是買入接近52週低位的股票，然後在股價回升至52週範圍中位數時沽貨。簡而言之，我會買入估值較低的股票，並在賺取微薄利潤後迅速脫身。
錯誤的策略
在2004年10月，即筆者開立首個證券戶口的兩個多月後，我決定買入亞馬遜的股票。那年，作為大學學生，我曾經用過亞馬遜的網站購買教科書和其他物品。就像大部分人一樣，我以為亞馬遜只是網上版的Barnes & Noble，沒有考慮到公司將業務擴大至賣書和其他媒體以外領域的潛力。
在2004年10月28日星期四，筆者以每股34.35美元買入150股亞馬遜的股票。由於當時還未有免佣金交易的概念，計及佣金後，有關交易的總成本為5,163.49美元。 筆者的買入價接近亞馬遜的52週低位，在該年較早前，公司的股價曾經逼近過60美元。
資料來源：YCharts。
其後，亞馬遜的股價迅速從10月底的低位反彈，在12月底已經重上約45美元的水平。可惜的是，筆者沒有等到那時才沽貨，而是在入市後不足一星期的11月1日和2日便以35.45美元的平均價格賣出股份。在扣除佣金後，筆者收到了5,294.88美元。
在上述交易中，撇除約33美元的佣金和交易費用後，筆者淨賺131.39美元。一方面，筆者首次投資便贏得了2.54%的回報，可謂成績不俗。另一方面，鑑於我的平均持股期不足五個曆日，理論上，如果用一年時間，我可以將回報提高約84倍。按照年度化基準計算，我買入的亞馬遜股票回報率便會高達730%。
假如筆者將那150股股票持有至今，我的年度化回報率「只會」達到33%。不過，要是我將股票持有約16年，而不是短短的四至五日，當時投資的5163.49美元將會變成現在的約450,000美元。
資料來源：YCharts。
放眼長線
在犯下首個投資錯誤後兩年，筆者迎來了復仇的機會。在2006年9月，我以每股30.42美元買入100股亞馬遜的股票，那次的成交價甚至低於2004年的水平。問題是，在這兩年期間，我的耐性並無太大進步。這次，我在堅持了差不多兩個星期後還是決定賣出股票，賺取201.91美元的利潤。與上次一樣，我的年度化回報率極高，達到602%，但扣除佣金後的實際收益只有6.6%，實在不算出色。
筆者初入投資界的經驗應能為大家提供參考。理論上，投資者每週買入不同股票，再賺取單位數回報，一年後的回報率便會達到三位數。然而，在現實中，我們能夠連續選中贏家股的機會極微。
相比之下，若然我們投資於具備可觀增長潛力的企業，並且將股票持有多年，甚至數十年，那麼，只要有一小撮的企業（例如亞馬遜等）表現理想，亦能帶來跑贏大市的回報。事實上，雖然筆者在過去十年有幸發掘出幾隻倍升股，有關企業的投資回報總和仍然遠遠不及我兩度因小失大，賣出亞馬遜股票而錯過的回報。有見及此，耐性大概就是投資的關鍵。在經歷了慘痛的教訓後，筆者也終於明白到這個道理。