Saket Jhajharia | 五月 29, 2020 | 更多: 0823
領展房地產投資信託基金 (HKSE:823) 的市值約達1,360億港元，是亞洲市值最高的房地產投資信託，亦是被動收入投資者所追捧的恒生指數（^HSI）成份股。
在本文中，筆者將會介紹領展的未來持續增長策略，並分析投資者是否應該留意這隻股票。
1.領展擁有出色的增長往績
領展制定了名為「2025願景」的未來增長策略。根據該項計劃，公司打算將在管資產的複合年增長率維持於高單位數水平。
資料來源：領展的2020年投資者簡報會
在2005年至2019年，領展的物業組合由340億港元擴大至2,240億港元，複合年增長率達到14.2%。與此同時，公司亦走出香港，在中國及澳洲收購新物業，藉此減低集中風險。透過在多個地區經營業務，領展將能更有效實施擴展策略。
展望未來，管理層已經就遍佈不同地區的物業組合制定指引，當中各地區的資產佔比為：香港佔70%至75%，海外或中國佔10%至20%。
領展的物業組合增長亦帶動每基金單位分派上升。在過去五年，公司的每基金單位分派複合年增長率達到10.4%。
考慮到領展一直維持物業組合和每基金單位分派穩定增長，筆者相信未來公司將能延續佳績。
2.四大增長動力
資料來源：領展的2020年投資者簡報會
領展將提升、收購、出售及發展視為四大增長動力及主要優勢。
在收購方面，領展主要將目光放到較成熟的市場。在簡報中，公司表示已經展開深入研究，以了解新加坡、日本、澳洲、英國及中國一線城市的物業市場，故此估計日後將會在有關國家展開新一輪收購行動。
在出售及發展方面，領展著墨不多。不過，有關措施比較重視時機，因此現時公司可能較難提早透露詳情。
在物業提升方面，領展擁有較大控制權，並能藉此顯著提高物業的價值及租金。在2019年的中期報告中，公司表示正進行八項資產提升項目，預期將於2021年完工。長線而言，公司亦正籌劃15項資產提升項目，預期竣工時間為2025年。
從領展的長遠收購及提升計劃可見，公司的管理層專心一志，對需要採取的行動胸有成竹。
愚人總結
看上去，領展清楚掌握未來發展方向。
這間公司專注透過四大動力維持強勁增長，並已經開始利用收購和提升措施支持發展。在過程中，公司也向股東披露計劃，為他們提供最新資訊。
鑑於領展制定了清晰及目標明確的計劃，筆者相信公司不會令股東失望，並會為有耐性的投資者帶來長遠回報。