Raymond Lo | 六月 4, 2020 | 更多: 2380
中國電力(SEHK:2380)隸屬國家電力投資集團旗下，雖然過去幾年股價表現未見理想，但業績總算交足功課。回饋更加令市場喜出望外，不單只比本地公用股更吸引，更是一眾內地電力股之中最高，股息回報達8厘以上。
疫情影響之下，中國電力首季表現差是預期之內，集團初步統計首季總售電量1837.8萬兆瓦時，按年減少近14%。當中佔比最大的火力發電跌幅最顯著，下跌20.24%，至1085.2萬兆瓦時，主因受疫情影響較嚴重的湖北，以及鄰近的四川和安徽，經濟活動長時間陷入停擺，令當地火電廠售電量分別錄得42.82%、46.26%及22.16%跌幅。該3個省的火電廠合共佔中國電力期內總售電量逾37%。
可再生能源業務有點驚喜，部份維持擴張步伐，風力及光伏分別增長23.59%及36.53%，至98.8萬兆瓦時及77.8萬兆瓦時；水力發電則減少7.76%，至575.9萬兆瓦時。
用電量已回升
隨著疫情開始受控，全國4月份用電量已見回升。根據國家能源局公布，4月份全社會用電量5572億千瓦時，按年增長0.7%；其中第一產業用及第二產業用電量分別62億千瓦時及3904億千瓦時，分別增加7.7%及1.3%，反映大部分生產活動已大致恢復正常。
其中，受疫情影響較嚴重的湖北，自3月底起，日均用電量已回復至去年同期9成水平。而5月開始更回復增長。有望帶動中國電力業務於次季起重納正軌。
股息率至少5厘
按現時走勢來看，中國電力最差情況過去之餘，股息回報已打底有保證。根據2019年初，中國電力修訂後的股息政策，每年派息金額由不少於純利兩成半，提升至不少於5成。同時，由2018年起連續3個年度，會保持相對穩定的每股股息，原則上不低於2017年水平。
中國電力過去3年股息每年遞增，2017至2019年分別派息8.1分、11分及13分人民幣。如果今年股息原地踏步，股息率可繼續維持8厘以上；最差情況，回至起步點即2017年，股息率仍有5厘以上，不算失禮；當然最理想的景象是繼續遞增，更上一層樓。