Motley Fool Staff | 五月 7, 2020 | 更多: ADBE ISRG V
資本主義是一場殘酷的競爭。任何企業若要取得長期發展，必須有特殊策略，才能迎抗勁敵，力保不失。
Adobe Systems (NASDAQ:ADBE)、Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG)和Visa (NYSE:V)過往戰績都大放異彩，令其他公司羨慕。三家公司均有雄厚的經濟護城河保護，足以抵禦資本主義的激烈競爭。
三家公司都是筆者投資組合的重倉。以下說明為何筆者深信三股都可歷久不衰，業務蓬勃發展。
Adobe Systems
Photoshop、Illustrator、After Effects、Acrobat、Premiere、Lightroom、Dreamweaver。
如果您是創意設計專業人士，您大概會很熟悉上述大部分（如果不是全部）產品。
Adobe幾十年來一直是數碼媒體軟件的龍頭。公司的產品往往被視為各自行業的標準。全球各地數以億計的消費者、創意專業人士、設計師和企業都在使用這些產品。
由於熟習使用某個軟件需要很長時間，因此用戶一旦得心應手，就會多年使用軟件。同時，Adobe的品牌已經成為優質軟件的代名詞。有了這兩大因素，Adobe可以不怕競爭。
幾年前，Adobe將業務轉型至軟件即服務(SaaS)模式，這有助收入（和利潤）的能見度較過去更高。華爾街分析師均看好這次轉型，紛紛將股價上調至新的高位。由於將來的增長空間仍然很大，筆者認為這種發展趨勢仍會持續多年。
同時，Adobe手握大量金融資產，足以抵禦COVID-19大流行衝擊。公司坐擁超過40億美元現金和現金等價物，現金流又相當穩定（上季超過12億美元），筆者當然認為這家公司的龍頭地位可歷久不衰。
Intuitive Surgical
Intuitive Surgical是機械人手術市場的先驅。去年，全球各地外科醫生使用旗下達芬奇(da Vinci)系統執行超過125萬次微創外科手術。
二十年來Intuitive囊括整個市場，因此可以在全球安裝超過5,600台系統。這一點相當重要，因為當醫護人員接受了達芬奇系統的使用培訓，就不願意轉用其他系統。學習新技術所需的培訓和時間成本實在太高。
Intuitive業務模式有一個最大優點，就是大部分收入來自一次性工具和配件，還有相關服務合同。這種「剃刀與刀片」業務模式正是公司多年來收入和利潤爆炸性增長的主要原因。
2020年雖然將會很艱難，Intuitive最近更因為COVID-19疫情的不明朗因素而取消業績指引，但各類手術總不能無限期延遲。長遠來看，微創外科手術的需求只會有增無減，Intuitive正好搭上這趟順風車。
Intuitive的資產負債表亦固若金湯，令人驚喜。公司手握58億美元現金，沒有長期債務，因此毫無疑問，Intuitive可輕鬆應對業務短暫的停擺。
Visa
全球發行了超過34億張信用卡，您很可能也是Visa的客戶之一。
Visa經營全球最大支付處理網絡。公司在200多個國家已貴為消費者、企業、銀行和政府之間的重要中介。公司上季處理約380億筆支付交易，從每筆交易賺取很小的交易費。不過積小成多，累加起來就是數以十億美元收入。
Visa的龐大網絡和驚人規模，無可匹敵，遠遠拋離競爭對手。若要複製公司龐大的支付網絡，由零開始做起，連接無數消費者、銀行和商家，這幾乎不可能。Visa的品牌實力可說舉世無雙。
Visa亦不承擔任何信貸風險。公司並不向消費者貸款，純粹只是處理支付，即是說公司不用擔心信貸質素或違約問題。
這些因素造就Visa的財政狀況令人稱羨。還有一點更值得留意，全球絕大多數交易仍然以現金或支票進行，特別是新興市場。因此，Visa的長遠增長潛力仍然大得難以置信。
截至2019年底，Visa的現金結餘為144億美元，單是2019年第四季，自由現金流就超過36億美元。公司可說財雄勢大，穩如泰山，不僅足以度過COVID-19危機，而且可用低價進行收購，有望實力更加強大。