Wendy So | 六月 5, 2020 | 更多: AAPL 1810 3690
小米(SEHK:1810)相關的利好消息其實有不少，最為人關注的固然是染藍有望，另外還有季績勝預期、全球市佔率增加等等。但小米股價近日走勢卻落後大市及其他科技股，特別是與同是W股的美團 (SEHK:3690)比較，那麼，小米有沒有追落後的空間？
首季手機出貨量一枝獨秀
小米最新的一則好消息，是其手機銷量在2020年首季逆市上升。根據市場調查公司Gartner最新數據，全球智慧型手機出貨量較去年同期下跌20.2%，而銷量排名冠亞季的三星、華為及蘋果(NASDAQ: AAPL)同期出貨量分別下跌22.7%、27.3%及8.2%；而小米則上升1.4%，市佔率亦增加2個百分比至9.3%，排名僅次於市佔率13.7%的蘋果。
出貨與收入之間也許有時差，惟以上跟小米首季的業績大概一致，此期間小米智能手機業務的收入按年增長12.3%。在基礎面而言，這確實是個利好因素。
股價浮浮沉沉有原因
ATMX的X，總讓人覺得是硬加上去「掹車邊」，小米的表現，單以股價而言，跟ATM 可說完全沾不上邊。小米從上市至今，一直缺乏「觀眾緣」，股價表現洩氣，只是在去年底因5G概念及今年3月炒染藍消息時，股價才稍有起色，為何會如此？
最主要的原因，是手機市場的增長前景並不樂觀。全球手機供應過剩，消費者的手機使用周期延長，最新估計使用周期是2.7年；就算是5G換機潮，基本上只能當是一次性效應，況且現在新冠肺炎引發全球經濟收縮，消費者換機速度勢將減慢。在此情況下，就算小米手機之市佔率上升，整個餅沒有變大，小米的長遠增長有局限。
另外，小米上市後不斷產生股份攤薄問題，而且上市前的估值推得高，早期接火捧的散戶為數相信不少，故料小米很難成為人氣股。同是W股，散戶對美團的股權疑惑較低。另外，從小米上市的基礎投資者推估，其跟外資似乎「緣淺」。
短線有追落後的空間
假如以上的因素並未扭轉，小米長線股價增長仍有限制，而近年來小米力谷的5G+AIoT核心策略，就是衝着突破「硬件股」框架而來。在這遠景的佈局上，小米的確相當進取，除了大手筆投資人工智能，近期更正式進軍金融科技。
5月29日，小米成立重慶小米消費金融有限公司，將以結合雲端運算、巨量數據、5G等技術，供應便利消費者的金融服務。
小米能否從硬件股成功變身成「增值服務新經濟股」，現在實在言之尚早，就算是蘋果，這條路也走得不易，由此來看，小米長線投資前景未算吸引。不過短暫而言，由現在至8月恒指季檢，仍有資金追入的機會，存在追落後的空間。