Motley Fool Staff | 七月 27, 2020 | 更多: NFLX SPOT
Spotify (NYSE:SPOT)股價於2018年首次公開招股後的最初數年表現平淡，本年至今卻已急升超過80%。 一些投資者今天看到Spotify的業務時，可能會聯想到Netflix (NASDAQ:NFLX)約在2012年的相似之處，那是Netflix開始加大版圖，進軍原創內容領域的一年。熱門劇集《紙牌屋》(House of Cards)於2013年2月1日首播，如果您在當天投資1,000美元買入Netflix股票，您現在所持有的股票價格將接近20,000美元。
Spotify是音頻串流龍頭，月活躍用戶達2.86億。正如Netflix創造了點播影片串流的市場一樣，Spotify亦主要透過Podcast等原創內容的拓展，而坐擁龐大的增長機遇。儘管筆者不相信Spotify能夠再現Netflix的可觀回報，根據尼爾森(Nielsen)的市場研究，該音頻串流公司在Podcast方面似乎有大好形勢。
Spotify的估值遠高於Netflix2012年時的估值
過去十年期間，Netflix給予投資者的回報很大程度上是基於其估值被嚴重低估。2010年前後，主要由於市場對原創影片內容的需求浪潮尚未來臨，所以不是很多人能預想到Netflix後來的爆炸性增長。2013年之前，Netflix主要經營以郵遞方式寄送DVD的租借業務，以及串流第三方製作公司和發行商的影片內容。
2009年年底，Netflix的市值僅為29億美元，市盈率為28倍，其市值現時約為2,000億美元。 即使Netflix於2013年推出《紙牌屋》前開始投資原創作品，其市值於2012年年底亦只為51億美元。有些投資者相信，原創內容並不是可行的策略，因為人們可能在訂閱觀看新劇集後會再退訂。
如今，串流經歷了輝煌的首個十年後，投資者已更意識到投資原創內容的潛在回報。這就是為甚麼儘管Spotify仍未賺到豐厚利潤，但其市值已達500億美元的原因。
投資者對於Spotify透過提供原創內容來增加付費訂閱感到樂觀，這是可以理解的。在第一季，該公司的付費訂閱用戶錄得31%的增長，總收入增長按年升22%。其平台將持續擴展，應能隨着時間推高股價，但是，在新一個十年的開端，其估值已經很高了。因此，投資者應降低期望，Spotify成為另一隻二十倍股的可能性並不大。
Spotify正演出原創劇本
無論如何，Spotify的Podcast策略應該仍能惠及股東，該股於2020年至今已大漲80%，為這項策略投下信心的一票。Netflix過去十年的增長證明，優質的內容是娛樂領域無庸置疑的王者，所以投資者期待音頻串流龍頭在未來十年也會表現強勁。
那該公司迅速籌備大量原創內容就不足為奇了，管理層相信原創內容將吸引更多用戶、提升用戶的互動率、產生更快的收入增長，以及通過更高利潤率增加利潤，聽上去與Netflix的經歷相差無幾。
Spotify真的別無他法，因為公司要在Apple Music等競爭對手中脫穎而出所能做的並不多，兩者的歌曲目錄大致相同，Apple Music擁有6,000萬首歌，而Spotify則有5,000萬首。您能夠不時找到一些獨家音樂，但這並不足以讓任何音頻串流服務商建立一個長久的競爭優勢。
原創的Podcast內容就是音頻領域所能採取的行動。Spotify剛與華納兄弟簽署獨家協議，製作一系列以DC宇宙的超級英雄為中心的原創劇本故事。 其他交易包括收購體育和娛樂內容創作的龍頭公司The Ringer。
Spotify去年開始行動，耗資約4.35億美元進行三個重大收購︰Gimlet Media、Cutler Media (Parcast)及Anchor FM。Anchor是Spotify70%以上新Podcast的來源。在全球一些國家，Spotify已成為Podcast服務商的領頭羊，其平台提供超過100萬個Podcast， 單單與一年前的Spotify比較，Podcast內容已經多了三倍。
蓬勃發展的Podcast市場
儘管Podcast已經存在了一段時間，Spotify仍在為其2.86億位用戶帶來大量原創內容，這為數百萬首次發現這個媒體的人大開門戶，刺激用戶對新內容的需求。這個市場的規模會有多大，尚不得而知。
尼爾森估計，Podcast的總聽眾人數正以每年約20%的速度增長， 預計到2023年會多一倍。Spotify已擁有龐大且不斷增長的固有用戶，而且還具有能在很多裝置上使用的優勢。
雖然Spotify可能比不上Netflix過去十年的表現，但該公司成功進軍整體以兩位數速度增長的Podcast市場，因此應能成為有所回報的增長股。